지금까지의 설명을 통해 파생상품이 무엇인지, 대표적인 파생상품 [ 선물, 옵션, 스왑 ] 이 무엇인지 조금은 이해가 되지 않았을까 싶습니다. 그러면 이제 마지막으로 궁금한 점이 생깁니다. '파생상품은 어디서 어떻게 거래를 하면 되지?'
그래서 오늘은 파생상품의 장내 거래와 장외 거래를 써보도록 하겠습니다. 이를 구분 짓는 개념은 아주 간단합니다. 정형화된 틀이 존재하는가? [거래 표준화 ] , 돈 떼 먹힐 일이 없는가? [ 거래 안전성 ] 입니다.
장내 거래
한자를 풀어쓰지 않아도 될 정도로 의미가 간단합니다. 시장 안에서 거래한다는 뜻이지요. 우리나라는 한국거래소(KRX)에서 관리합니다. 지금까지 설명했던 선물, 옵션, 스왑 중에 스왑은 장내에서 거래가 불가능합니다. 오직 선물과 옵션만 가능합니다.
그리고 당연히 장내 거래는 장외 거래보다 안전합니다. [이는 투자가 안전하다는 뜻은 아닙니다. 거래를 함에 있어서 표준화와 안정성이 있다는 뜻입니다.]
- 표준화
시스템 내에서 거래를 하는 것이기 때문에 정형화된 틀 [파생상품 종류, 거래 단위, 결제월, 호가 단위, 결제 방법, 결제일 등 ] 이 정해져 있습니다.
파생상품 종류는 현재 (21. 01. 31) 주가지수 상품, 변동성지수 상품, 개별주식 상품, ETF 상품, 채권/금리 상품, 통화 상품, Commodity 상품으로 분류되며, 선물, 옵션 상품들이 담겨 총 25가지가 존재합니다. 그 외에도 아래와 같이 상세하게 표준화되어있습니다.
- 안정성
중고 거래를 해본 적이 있으신가요? 직거래와는 다르게 택배거래라는 게 있지요. 돈을 입금해주고 상대방이 택배를 보내거나, 물건을 보내주고 나서 돈을 받기도 합니다.
그런데 문제가 상대방이 누군지를 모릅니다. 돈을 보내거나 물건을 보낸 후에 문제가 발생하지 않을까 하는 걱정이 되지요. 그렇기에 중고나라에는 안전 결제가 있습니다. 제 3자가 나서서 거래에 문제가 발생하지 않도록 도와줍니다.
파생상품 장내 거래도 비슷합니다. 장내에서 선물 혹은 옵션을 거래한 사람은 시스템 내에서 거래하기 때문에 거래 상대방이 누군지 알 수가 없습니다. 또한 미래의 가치를 거래한 누군가가 결제를 이행하지 않으면 (일명, 배 째라!) 어쩌지라는 불안감이 생길 수 있습니다.
그렇기에 파생상품 장내 시장에도 안전 결제와 비슷한 존재가 있습니다. 바로, 청산소입니다. 청산소는 크게 3가지 역할을 해줍니다.
① 고객으로부터 증거금을 받습니다. 거래를 시작하기 전에 미리 거래소에 일정 비율의 돈을 맡겨야만 파생상품 매매가 가능합니다. 현금도 가능하며, 주식도 가능합니다.
② 증거금이 부족하지 않도록 매일매일 변동하는 파생상품의 가격을 확인합니다. 거래자가 파생상품 결제 이행을 하지 못할 것 같으면, 증거금을 더 넣도록 요청합니다.
③ 증거금을 넣지 못하면 강제로 정산(반대매매)을 합니다. 이는 나중에 결제일이 다가왔을 때 손실이 크게 날 것 같아서 투자자가 도망가버리는 일을 원천 봉쇄합니다.
장외 거래
장외 거래는 저와 같은 개인 투자자가 할 일은 없습니다. 시장을 통하지 않고 1:1로 거래를 하는 데에는 신용을 담보로 하는 일인데, 저는 신용이 없으니까요. 장외 거래인만큼 파생상품의 종류가 정해져 있지 않습니다.
선물, 옵션은 물론 스왑까지 가능합니다. 꼭 주식과 채권만을 기초자산으로 하지도 않습니다. 거래 상대방만 있다면 그 어떤 것이든 가능합니다.
제가 장외 거래를 할 일이 없기에 별로 관심이 없었는데, 장외 거래도 근래에는 청산소가 생긴 듯합니다. 2008년 리만브라더스 파산을 기점으로 G20이 피츠버그 정상회담을 통해, 장외 거래 파생상품 규제를 새롭게 합의했다고 합니다.
이로써 길었던 파생상품 설명이 끝났습니다. 추가적으로 보완해야 할 부분은 앞으로 더욱 보충해 나가도록 하겠습니다.
글을 읽어주셔서 감사합니다.
틀린 정보가 있다면 고견을 남겨주세요. 보답하는 마음으로 열심히 공부하고 성장하겠습니다.
여러분 모두 성공적인 투자 하시기를 간절히 기원하겠습니다.
감사합니다.
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